4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度(dù)减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延(yán)续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压(yā)运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期(qī)随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突(tū)出(chū)，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需(xū)趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低位，开(kāi)工(gōng)负荷regretted用法及例句，regret的用法和例句保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单(dān)排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压(yā)力(lì)较小，促使部分(fēn)企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端利(lì)多的推动下(xià)强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国(guó)植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出(chū)苗带来了不(bù)利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，regretted用法及例句，regret的用法和例句也为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再(zài)度引发了(le)市场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下(xià)降，根据(jù)我们(men)的(de)调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南(nán)北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年(nián)度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价(jià)格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意(yì)向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和(hé)播(bō)种期低温天气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而(ér)成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的(de)负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需(xū)求(qiú)存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值regretted用法及例句，regret的用法和例句得注(zhù)意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩(suō)政策(cè)，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬(xún)公(gōng)布的(de)美棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步(bù)使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去(qù)年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步(bù)入(rù)淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改造(zào)加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬升(shēng)。

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