自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间，场内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票(piào)ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来(lái)，电子、计算机等科创板推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进一(yī)步分析指出推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过了(le)三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回(huí)调，资金也(yě)在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年(niá推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释n)四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身(shēn)产量。叠(dié)加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的(de)创新(xīn)落地。预(yù)计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季度及二(èr)季(jì)度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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