财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观(guān2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才)望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基(jī)数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复(fù)健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电(diàn)产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收(shōu)的废旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过(gu2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才ò)的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年(nián)的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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