在华尔街经济(jì)学家和央(yāng)行官员争论美国经(jīng)济(jì)是否(fǒu)以及何时会(huì)陷入衰退(tuì)之际，大型基(jī)金经(jīng)理们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股(gǔ)人士将资(zī)金从银行等对(duì)经济(jì)敏(mǐn)感(gǎn)的股票中撤出，转而投(tóu)资公用(yòng)事(shì)业和基本消费品等在经(jīng)济低迷(mí)时期被视(shì)为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数(shù)据显示，同时做多和(hé)做空(kōng)的(de)对冲基金(jīn)已(yǐ)将(jiāng)其(qí)周(zhōu)期性股票与防御性(xìng)股票的(de)比例降至(zhì)至少(shǎo)2012年以来的最低(dī)水平(píng)。对于只做(zuò)多(duō)的基(jī)金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于(yú)商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪(xù)仍在加剧(jù)，尽管(guǎn)美(měi)股从去(qù)年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股(gǔ)者(zhě)“为(wèi)2009年式(shì)的衰(shuāi)退做(zuò)好了(le)准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防御(yù)股的比例(lì)降至近10年长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的(nián)低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股的偏(piān)好与去年不(bù)同，当(dāng)时(shí)对(duì)衰退(tuì)的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股(gǔ)。这一立场表明，人们(men)相信美联储有能(néng)力通(tōng)过(guò)积极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆(lù)。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位(wèi)数据进一(yī)步证(zhèng)明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银行4月份对基金经(jīng)理的最新调查中，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在较(jiào)高水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来(lái)的任何时(shí)候都更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市(shì)场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基金被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买家长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的(jiā)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基(jī)于图表信号配(pèi)置资(zī)产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步(bù)上涨和市场(chǎng)波动性(xìng)下降，趋(qū)势追踪基金和波动(dòng)性目标基(jī)金等系统性资金管理公司近几个月(yuè)增加了股票持有(yǒu)量。

　　德(dé)意(yì)志(zhì)银行的投(tóu)资(zī)者仓位模型最能说(shuō)明这种(zhǒng)分歧立场(chǎng)。德意志银行(xíng)称，量化基(jī)金继(jì)续抢购股票，而自由裁(cái)量(liàng)投(tóu)资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因于那些对价格(gé)不敏感的量化投(tóu)资(zī)者，他(tā)们别无选择(zé)，只(zhǐ)能(néng)在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警(jǐng)告称，持续数月(yuè)的股市反(fǎn)弹是不可持续的。由于(yú)标普500指数(shù)几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能(néng)会(huì)限制量化基金(jīn)的(de)需求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化基(jī)金改变路(lù)线(xiàn)，并(bìng)退出(chū)股市(shì)。

　　好于预期(qī)的经济数据和企业财报也提(tí)振股市。尽(jǐn)管各(gè)公司(sī)在本财(cái)报季的业绩超出(chū)预(yù)期，但目前(qián)来看，这还不(bù)足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨(guǐ)道(dào)。就连美(měi)联储(chǔ)官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济(jì)衰退做准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的(de)行业往往在(zài)衰退前的6个(gè)月内表现优异。直到真正的(de)经(jīng)济衰退(tuì)到来(lái)，防(fáng)御性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们的领(lǐng)先地(dì)位通(tōng)常会(huì)在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的(de)经济学家预计，美(měi)国经(jīng)济衰退将从第(dì)三季度开始。

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