财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年(nián)四季(jì)度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实(shí)现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系(xì)列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的(de)价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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