美国债(zhài)务违(wéi)约的风险比(bǐ)以往(wǎng)任何时候都要大，并有可能(néng)将全球(qiú)市场推入一个全(quán)新的痛苦深渊。而在此背景下(xià)，投(tóu)资(zī)者应如(rú)何(hé)保护自身(shēn)的财富呢？对此，一份业内机构的最新调(diào)查揭韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说(jiē)露出了业内(nèi)人士眼下的(de)真实(shí)心态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全(quán)球637名受(shòu)访(fǎng)者(zhě)进行的调查(chá)，对于(yú)那些寻求(qiú)避风港的人来说，贵金属仍是迄今为(wèi)止的(de)首选，以防华盛顿在债务上限问(wèn)题上的“懦夫博弈”最终以崩溃(kuì)告终。

　　超(chāo)过一(yī)半的金融专业(yè)人士表(biǎo)示，如(rú)果(guǒ)美国政府未能履(lǚ)行其义务，他们将购买(mǎi)黄金(jīn)。

　　而更引人注目的，或许是(shì)其他替代对冲(chōng)工(gōng)具的稀缺。根据这(zhè)份最新业内(nèi)调(diào)查(chá)，在美国(guó)债(zhài)务违约情况下，第二大受欢(huān)迎的(de)资产(chǎn)仍然是美国国债(zhài)。这(zhè)毫无疑问有点讽刺——因为(wèi)这正是韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说美国政府可能拖欠支付(fù)的重灾区。

　　但值得留(liú)意的是，即使是那些(xiē)相对悲(bēi)观(guān)的(de)分析师也认(rèn)为(wèi)，债(zhài)券持有者最终会得到偿(cháng)付(fù)——只(zhǐ)是要晚一些。事实上(shàng)，即(jí)便在(zài)上一次(cì)最为令人担忧的(de)2011年(nián)债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机中，当时标准普尔取(qǔ)消(xiāo)了美国最高的AAA信(xìn)用评级，美国长期国债也依然出现了上(shàng)涨。

　　此外(wài)，日元(yuán)和瑞郎等传统避险(xiǎn)货币也(yě)有(yǒu)一些拥趸，但它们都(dōu)不(bù)如美元。或者说，更(gèng)受欢迎(yíng)的是比特币——被一些投资者视(shì)为一种(zhǒng)数字黄金。

　　（专业投资者和散户(hù)投资者在美国(guó)债务违约(yuē)下的投(tóu)资选(xuǎn)择分布）

　　近几周(zhōu)来(lái)，美(měi)国政界和金融(róng)界的(de)大佬们已经纷(fēn)纷发出警告，如果债(zhài)务上限(xiàn)僵(jiāng)局在(zài)大限前得不到解(jiě)决(jué)，可能(néng)会(huì)发(fā)生(shēng)什么。美国总统拜登(dēng)提醒(xǐng)称，“整个(gè)世界(jiè)都将面临麻烦”，而摩根(gēn)大(dà)通首席执行官杰米·戴蒙则疾(jí)呼，“其后果(guǒ)可能是灾难性的。”

　　这一次(cì)债务上限危机风(fēng)险更大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这一次的(de)风险比2011年更(gèng)大(dà)，2011年是过(guò)去美国所经(jīng)历的最严(yán)重的债务(wù)上(shàng)限危机。

　　目前，一年期美(měi)国主权信用(yòng)违(wéi)约互换（CDS）反映的违(wéi)约保险成本(běn)已飙升至了远超之(zhī)前几次(cì)债限危机时的水平，尽(jǐn)管这仍表明实(shí)际违(wéi)约的可能(néng)性相对较小。

　　景顺固定收益(yì)、另类投资(zī)和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会的两极分化，风险(xiǎn)比(bǐ)以前更高(gāo)。双方(fāng)都如此(cǐ)顽固且不愿妥协，意味着他们有可能无法及(jí)时采取行动。”

　　毫无(wú)疑(yí)问(wèn)的是，买入黄金进行对冲(chōng)并不(bù)便宜(yí)，因为今年(nián)迄今为止，黄金的表现非常好——先是受(shòu)到(dào)中国买家不断增长的需求的提(tí)振，然后是银行业危机和美国债(zhài)务违(wéi)约(yuē)引(yǐn)发的避险需求，目前(qián)现货黄金仅略低于本月早些时候触及的历史高点。

　　MLIV调查(chá)中(zhōng)的(de)大(dà)多数(shù)投资者都(dōu)认为，如果债务(wù)上限之争僵持到(dào)最后关头，但美国政府最(zuì)终(zhōng)侥幸没有违约，10年(nián)期(qī)美国国债将上涨。然而，对于如果美国政府真的跌(diē)落债务(wù)悬崖会发生什么，专业人士意(yì)见不一(yī)。约60％的散(sàn)户(hù)投资者预计，如果发生(shēng)违约，10年期(qī)美国国债将走软。基(jī)准美国(guó)国债收益率上周收(shōu)于3.46％，较今年(nián)高点低63个(gè)基点左(zuǒ)右(yòu)。

　　与此同时(shí)，债(zhài)务上限僵(jiāng)局(jú)推高(gāo)了一(yī)些期限非常短的(de)国库券收益(yì)率(lǜ)，这些短期国(guó)库券(quàn)被(bèi)认(rèn)为最有(yǒu)可(kě)能被延期支(zhī)付(fù)，这加剧了国(guó)库券(quàn)收益率曲线的扭(niǔ)曲。收益率最高(gāo)的是(shì)6月(yuè)初(chū)左右(yòu)到期的国库券(quàn)，因为(wèi)这批票据最为接近美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦所(suǒ)警告的最早在6月1日(rì)触发的违约(yuē)“X日(rì)”。

　　而如果(guǒ)美国财政部能撑(chēng)过6月中旬，其可能会从(cóng)预期的纳(nà)税和其他(tā)收入(rù)措施(shī)中获得一点的喘息空(kōng)间，从而能够继续“苟延残喘”到7月(yuè)底(dǐ)。目前(qián)，7月底(dǐ)到期国(guó)库(kù)券的市场定价也表明了一(yī)定程(chéng)度的压力和(hé)担忧。

　　在(zài)2011年的债(zhài)务上(shàng)限僵局(jú)中，美国长期国债购买量曾激增，将10年期国(guó)债收(shōu)益率推至了当(dāng)时(shí)的创纪(jì)录(lù)低点，与此同(tóng)时(shí)，金价上涨，数万亿(yì)美元的全(quán)球股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这(zhè)一次(cì)专业(yè)投资者对标(biāo)普500指数的(de)前景预测，没有散户交易员那(nà)么悲(bēi)观(guān)。道明证券利率策(cè)略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如果(guǒ)我们确实看(kàn)到短(duǎn)期违约，市场反应将给国会带来提(tí)高债务上限(xiàn)的压力(lì)。”

　　不少受访(fǎng)者(zhě)还认为，债(zhài)务上限闹剧(jù)已经对(duì)美元造成了一(yī)些伤害(hài)，41％的(de)人表(biǎo)示，如(rú)果美国政府违约(yuē)，美元作为全球主要储备货币的地位将面(miàn)临风险。

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