AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化(huà)的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工(gōng)智能(néng)确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们(men)的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力(lì)于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比g alt="AI写财报！基金经理(lǐ)出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成长前期(qī)、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和(hé)可再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业(yè)机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人(rén)工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一(yī)领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革(gé)命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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