金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人(rén)民银(yín)行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易(yì)平(píng)台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)为(wèi)中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者(zhě)进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台与境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机(jī)构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗(qí)下(xià)香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清(qīng)算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外(wài)参(cān)与者与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民(mín)币基(jī)本存(cún)款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互(hù)换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期(qī)全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)明确跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业(yè)务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于调(diào)整人(rén)民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清(qīng)算行和(hé)手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州境外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇(huì)的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资内地(dì)银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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