今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政策(cè)优(yōu)化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图ong>一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股的(de)投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置方面，我们(men)将加(jiā)大(dà)对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的(de)估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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