金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食(shí)糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高中国的国粹有哪些。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖(中国的国粹有哪些táng)龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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