钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技(jì)股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七(qī)连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去年(nián)末(mò)以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套路(lù)完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能(néng)又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其(qí)研发进度(dù)大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完(wán)成突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过(guò)全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话(huà)会议，向合(hé)计(jì)64名分析(xī)师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界(jiè)后(hòu)一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值(zhí)快速(sù)实现翻倍。

　奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也(yě)往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事(shì)项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽(lì)还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归(guī)根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划(huà)的(de)钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金(jīn)优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电池(chí)全(quán)供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步(bù)形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能(néng)力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的(de)钠电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业(yè)银行(xíng)等组成的联合(hé)银团申(shēn)请不(bù)超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通(tōng)过(guò)，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池(chí)全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如(rú)邹奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗伟民在近(jìn)日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对这个故事(shì)并不(bù)再买账，除(chú)了(le)资金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核心(xīn)还(hái)在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车和(hé)低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺科技除(chú)了(le)在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能(néng)源、德博(bó)新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客(kè)户情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池(chí)送样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样(yàng)和(hé)合(hé)作(zuò)意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回(huí)复(fù)。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长(zhǎng)。上(shàng)海钢(gāng)联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的(de)钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用(yòng)到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台(tái)前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和(hé)钠电池成(chéng)本(běn)基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目(mù)前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不(bù)断(duàn)发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开(kāi)差距(jù)，接(jiē)近铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在(zài)动力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多(duō)入局(jú)钠(nà)电(diàn)池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化(huà)之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军(jūn)钠电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目(mù)的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技(jì)再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子(zi)电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率低下(xià)以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板(bǎn)建设(shè)项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期(qī)相去甚远。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗