在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要(yào)注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个(gè)区(qū)间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同样的(de)情(qíng)况也(yě)发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多(duō)个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截(jié)至(zhì)报(bào)告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存的过程中，社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容国轩高科(kē)也(yě)在积极(jí)尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐(fá)，收购博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力(lì)电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会(huì)在(zài)下(xià)半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供(gōng)应(yīng)量社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项都(dōu)在(zài)一(yī)季度(dù)，真正出货是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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