在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的(de)是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将(jiāng)高于(yú)动力电池(chí)。换言(yán)之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付(fù)会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前(qián)两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状况看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货水平(píng)保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在(zài)下降(jiàng)。其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正极(jí)和(hé)电解液库存(cún)周期大幅(fú)下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库(kù)存极(jí)低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始将(jiāng)进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，其(qí)储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱产品(pǐn)。

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