近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围香港名媛是做什么的(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来(lái)投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的(de)不确定性和(hé)不可复制(香港名媛是做什么的zhì)性。演(yǎn)员的不确(què)定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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