金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯(chún)碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较(jiào)大(dà)

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估值合适做(zuò)多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们(men)做空(kōng)纯碱的(de)原因在(zài)于4月偏宽(kuān)松的(de)预期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下滑导(dǎo)致(zhì)的现货(huò)价格下降(jiàng)，近几周现货(huò)也基(jī)本兑(duì)现，期货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的(de)驱动。而(ér)目前来看，投产(chǎn)的(de)变(biàn)数预(yù)计不大；中(zhōng)游库存偏低，感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹(jì)象，基(jī)差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑(duì)现造成(chéng)现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象(xiàng)，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的(de)方式(shì)入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和(hé)同比上都是相(xiāng)当出(chū)类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月(yuè)份和2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实(shí)际地产(chǎn)的表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不匹配(pèi)。同时，我们(men)观(guān)察到(dà感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解o)下游原片(piàn)库存(cún)基本(běn)补至2022年年(nián)初(chū)水平；进(jìn)入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继(jì)续(xù)上调现货价格，产销维(wéi)持在较(jiào)高水平，因此近月确实(shí)难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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