本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大(dà)陆收入(rù)第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(hé)集(jí)成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡(pō)路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区(qū)域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大(dà三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么)幅下(xià)滑，且公司(sī)只是(shì)生产(chǎn)过(guò)程中很(hěn)小的(de)一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及(jí)模块封(fēng)装的(de)代(dài)工服务的制(zhì)造(zào)商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研(yán)发投入(rù)初(chū)期非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多(duō)，且(qiě)公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收入(rù)为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务(wù)，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wē三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么i)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的(de)芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射(shè)频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器(qì)件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技(jì)术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主要(yào)为(wèi)移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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