当前，市场投资(zī)者(zhě)正在担忧，眼下美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)僵局正朝着更(gèng)危(wēi)险的(de)方向升(shēng)级。

　　当地时(shí)间5月(yuè)9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题与总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登举行会议后表示(shì)，这次会见(jiàn)并(bìng)未就解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限问题达(dá)成任何有益意见，自己(jǐ)和国(guó)会其他(tā)几位(wèi)党团领(lǐng)袖将于(yú)12日再次与总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透(tòu)社消息(xī)，当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)二，美国总统拜(bài)登在(zài)白宫与国会(huì)众(zhòng)议院议长、共和(hé)党人麦(mài)卡(kǎ)锡进行谈判，试图(tú)打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿美(měi)元债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题长达(dá)三个(gè)月的僵局(jú)，避(bì)免在5月底之前发生(shēng)严重(zhòng)违约。

　　报道(dào)称，美国参(cān)议院多数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参议(yì)院共和党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众(zhòng)议院民(mín)主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也(yě)将参加此(cǐ)次会谈(tán)。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与麦(mài)卡锡(xī)的此次谈判达成协议的可(kě)能性(xìng)不大(dà)，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违(wéi)约迫(pò)在眉睫之际，他不会(huì)在(zài)债务上限(xiàn)问题(tí)上打破党(dǎng)派僵局，去帮助总(zǒng)统拜登(dēng)。这番言论无疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日(rì)，美国债务(wù)总额超过债务上限(xiàn)。美国财政部(bù)次日启动非常规举(jǔ)措维持(chí)政(zhèng)府运营，避免出现(xiàn)债务(wù)违约。然(rán)而，使用非常规措施只能帮助财政部暂时性(xìng)地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶(yé)伦在致信国会(huì)领袖时发出(chū)了债务违约可能期限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若国(guó)会未(wèi)能提高债(zhài)务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财政部将无(wú)法继续履行政府的(de)所有(yǒu)义务(wù)，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和(hé)党的(de)债务(wù)上限问题相关议(yì)案在众议院以(yǐ)微弱优势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限制(zhì)，若两党能在这一时(shí)限之前同意(yì)把债(zhài)务上(shàng)限再提高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂(zàn)停时限作废，但提高上限(xiàn)需要(yào)满足(zú)多种削减开支的(de)条件，共和党预计(jì)未来十年(nián)内将合(hé)计削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元(yuán)政府开(kāi)支。

　　但白宫在议(yì)案(àn)通过后(hòu)很(hěn)快(kuài)表示，这(zhè)一将削减支出和提高债务上限捆(kǔn)绑的议(yì)案没机会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将(jiāng)耗尽(jǐn)现金，如国会不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题ong>

　　针对美国银(yín)行(xíng)业危机，美国监管(guǎn)机构(gòu)的(de)第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金(jīn)融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领(lǐng)导层(céng)施压，要求(qiú)其尽快解(jiě)决(jué)已知问(wèn)题。

　　DFPI在报(bào)告中(zhōng)批评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时排查隐患，没有(yǒu)及时(shí)注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快(kuài)，吸收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同(tóng)时，其工(gōng)作人员也没有意识到银行过快扩张所带来(lái)的风(fēng)险。报告(gào)表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采取足(zú)够(gòu)措(cuò)施去(qù)尽快解决问(wèn)题(tí)”。

　　需要(yào)指(zhǐ)出(chū)的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加州是名副(fù)其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行以外(wài)，刚刚宣(xuān)告倒(dào)闭的第一共和银(yín)行也位于加州(zhōu)旧金山(shān)。此外(wài)，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西(xī)太平洋(yáng)合众银行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报告，在对硅谷(gǔ)银(yín)行的监管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督(dū)责任强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题，后者未来可能(néng)会投(tóu)入更多人员进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管机构(gòu)未来将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存(cún)款规模很高的银行加强(qiáng)审(shěn)查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行(xíng)破(pò)产事(shì)件中，未纳(nà)入(rù)保险的(de)存款规模较高(gāo)是促成银(yín)行挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指出，在过(guò)去，监(jiān)管机(jī)构并(bìng)未(wèi)认定大量无保险(xiǎn)存款一定意(yì)味着风险(xiǎn)增加，因为(wèi)拥有大量存款(kuǎn)的(de)账户往往(wǎng)是由(yóu)企业客户持有的，这些(xiē)客(kè)户(hù)往往很少更换(huàn)银(yín)行。该报(bào)告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行考虑如何管(guǎn)理社(shè)交媒体和实时提(tí)款(kuǎn)带来的风险，这些风险(xiǎn)也(yě)可能(néng)加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟(chí)战略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再度(dù)推迟美国(guó)战略石油储备的(de)回补计划。

　　美国(guó)能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的(de)石(shí)油(yóu)储(chǔ)备，能源部仍然致力于以一种(zhǒng)为美国纳(nà)税人带(dài)来最大价值并保(bǎo)护(hù)美国经济和安(ān)全(quán)利(lì)益(yì)的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国(guó)会的(de)授权并(bìng)进行必(bì)要的维护——这些(xiē)也是对该(gāi)储备(bèi)进行良好管理的一部分。

　　美国能源部(bù)表(biǎo)示(shì)，除了直(zhí)接(jiē)采购外，其补充(chōng)SPR的方式还包括(kuò)要求一些炼油厂(chǎng)退回部分从SPR拿到(dào)的石油，并(bìng)避免“不(bù)必要销售”。

　　虽(suī)然该部(bù)门去年(nián)通过政(zhèng)府拨(bō)款法(fǎ)案取消了(le)国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合(hé)美国(guó)政府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时(shí)购入石(shí)油回补SPR的条件，但今年(nián)以(yǐ)来多数(shù)时候(hòu)，WTI油价(jià)依(yī)然高(gāo)于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈油(yóu)连续多(duō)日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后开(kāi)盘(pán)一度全线(xiàn)跌破(pò)前低支撑(chēng)后，国内三大油脂期货价(jià)格随即反(fǎn)转走高，增仓上(shàng)行(xíng)。三个交易(yì)日，豆(dòu)油主力(lì)合(hé)约(yuē)最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜(cài)籽油主力合约(yuē)最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日，三大油(yóu)脂(zhī)价格集体回落，豆(dòu)油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种间走势有明显分化(huà)，从板(bǎn)块内强弱表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于(yú)菜(cài)油(yóu)和豆油。

　　期(qī)货日报记者了(le)解到，此(cǐ)轮反转过程中，市场(chǎng)风格不断变化，领(lǐng)涨(zhǎng)品种从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份从主力转换到近(jìn)月，反映了市(shì)场交易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货分析师侯雪(xuě)玲(líng)介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业火爆，美团预测五一堂食订(dìng)座率同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市(shì)场对油脂(zhī)消费预(yù)期(qī)乐观，确认(rèn)了油(yóu)脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来(lái)补库需求。“因海关(guān)对大(dà)豆检验要(yào)求(qiú)增加、检验频(pín)度增加，大豆通过(guò)慢，供(gōng)应压(yā)力(lì)后(hòu)移，市(shì)场担忧豆油产量或不及(jí)预期，豆(dòu)油累库放慢甚至(zhì)去库(kù)。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机(jī)构数据显(xiǎn)示大豆压榨(zhà)保持(chí)较高水平，豆油库存加(jiā)速(sù)攀升，豆(dòu)油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现(xiàn)不佳及后期大豆高到港带来(lái)的累库趋势(shì)压(yā)制，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受(shòu)到需(xū)求难以消化供给的压制，前(qián)期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的(de)加(jiā)持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨(zhǎng)的(de)领头羊。”中信建投期货分(fēn)析师石丽红(hóng)表示，此次(cì)油脂反弹(dàn)较(jiào)为凌(líng)厉，棕榈油连续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一定程度反应了前期超跌后(hòu)的市场(chǎng)心态(tài)。

　　记(jì)者了(le)解到，本轮(lún)反弹中连棕(zōng)领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月(yuè)供需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主要(yào)机构公布的数据显(xiǎn)示(shì)，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下(xià)降，进(jìn)一步(bù)支(zhī)撑了马棕及连棕盘面(miàn)的(de)反弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月(yuè)马棕出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈油近期的(de)价格优(yōu)势相比豆油(yóu)及葵(kuí)油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库(kù)存167万(wàn)吨下降比(bǐ)较明显(xiǎn)。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰(jié)表示(shì)，若产量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库(kù)存或仅140多万吨，已(yǐ)经是(shì)历史极(jí)低(dī)库存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低(dī)主要在于当月假期较(jiào)多，工作日(rì)偏少。因马来种植园(yuán)的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋(zhāi)节当月(yuè)马棕产量环比数据有(yǒu)偏低倾向。今年(nián)印尼开(kāi)斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国(guó)际劳动节(jié)假期，预(yù)计因此(cǐ)印尼(ní)工人返(fǎn)乡偏(piān)慢导致(zhì)当月产量环比降幅较往年(nián)更(gèng)大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三个品种表现(xiàn)强(qiáng)弱与各自的国内外(wài)供需、消息面有(yǒu)直(zhí)接关系，阶(jiē)段性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反(fǎn)弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰退及风险事件的(de)担忧情绪缓(huǎn)和，令原油(yóu)及国内商品短期(qī)偏(piān)强(qiáng)，是国内油脂反弹(dàn)的(de)重要环(huán)境因素。”陈燕杰表示(shì)，上周(zhōu)五晚间公布(bù)的(de)美国非农就业等数(shù)据(jù)全面超预期。此外，耶(yé)伦也在(zài)敦促国会提(tí)高联邦债务上限。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机、债务上限到期、短期较差经济数(shù)据带来(lái)的美国经济低迷(mí)及衰退(tuì)担忧(yōu)，国际原油随之(zhī)止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综(zōng)合(hé)宏观环境(jìng)（欧美(měi)经济衰退预(yù)期、美(měi)国银(yín)行业危机、美国债(zhài)务上限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍将持(chí)续、美(měi)豆新作目前播(bō)种顺利、棕榈(lǘ)油(yóu)产地处于季节性增产季(jì)、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油(yóu)脂本轮(lún)可定义(yì)为(wèi)反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢(láo) 业内人士不(bù)看好油(yóu)脂反弹的(de)持续性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观和基(jī)本面的压(yā)制(zhì)依然存在，受访人士对油脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂供应改(gǎi)善倾向较强的背景(jǐng)下，我(wǒ)们预期(qī)油脂(zhī)很(hěn)难(nán)具备持续的上行基础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季，市场对于需求(qiú)不宜过分乐观。而从时间(jiān)节点上来(lái)看，油脂整体也将进(jìn)入(rù)增库(kù)周(zhōu)期，在(zài)业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，进入增库周期已是事实(shí)，这也将抑制油脂反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地看，目前是季节性增产季，中期产地库存趋向回(huí)升。但当前(qián)马棕库存很低，马棕(zōng)供需转为充裕预计还需(xū)要几个月的时(shí)间。

　　“产(chǎn)地棕榈油(yóu)连(lián)续几(jǐ)个月的(de)去库(kù)是建立在1—4月产量(liàng)偏低的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求(qiú)国高(gāo)库(kù)存带来的(de)并(bìng)不(bù)算好的出口前景(jǐng)下，后续产地库(kù)存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕榈油传统低产(chǎn)期，3月(yuè)马来西(xī)亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过(guò)去几个月(yuè)马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超(chāo)于(yú)正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全(quán)月的产量环比增强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题(zēng)幅可能还(hái)会(huì)更(gèng)高，这预计(jì)将为马来西亚带来显著的累(lèi)库压力，不(bù)利于产地报(bào)价及(jí)棕榈(lǘ)油期(qī)价的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯雪玲(líng)看来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大豆(dòu)检验只影响大(dà)豆供给的节奏但不会消化供(gōng)应(yīng)压(yā)力，根据船期初步(bù)推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大(dà)豆月均(jūn)到港950万(wàn)吨(dūn)、油菜籽月均到港(gǎng)50多(duō)万吨、油脂直接进口月(yuè)均(jūn)30多(duō)万吨，那么油脂单月(yuè)供应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均(jūn)消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国内(nèi)菜油库存从年(nián)初(chū)以来早就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回(huí)升(shēng)，豆油的(de)累库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季(jì)节(jié)性角(jiǎo)度来(lái)看，整体累库倾向也(yě)较为明(míng)显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯一(yī)呈(chéng)现库(kù)存下滑(huá)的(de)油脂是近月(yuè)进口(kǒu)不太(tài)足的(de)棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有(yǒu)望在开斋节后(hòu)开启累库，带来远月棕榈油进口利润(rùn)改(gǎi)善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限(xiàn)制(zhì)油脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)空间，但(dàn)国内油脂油料多数进口为主，成本端原(yuán)料的供需及价格的变化对油脂行情的影响要(yào)更大(dà)一些。后期，市(shì)场需关注巴(bā)西大豆贴水是否进一步反(fǎn)弹，美(měi)豆(dòu)新作(zuò)面积预期，国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)产地(dì)累库情况及国际菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值得关注(zhù)的是(shì)，宏观风险并(bìng)没有完全消(xiāo)散，全(quán)球(qiú)经济预期、美高利息对(duì)大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时(shí)可能重新(xīn)聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供应改善的背景(jǐng)下，油(yóu)脂并(bìng)不具备持续性反弹的基础(chǔ)，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的(de)持续性和高度。在(zài)侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合约上建议(yì)选择远(yuǎn)月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需报告(gào)发布后可择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕价差做扩。