金(jīn)融界(jiè)5月11日(rì)消(xiāo)息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动(dòng)。因为(wèi)银行(xíng)倾向于(yú)让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了(le)企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季(jì)节(jié)性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的(de)时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增(zēng)信(xìn)贷的(de)绝大(dà)部(bù)分，居(jū)民端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩。这种结(jié)构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除(chú)居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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