编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们(men)仍(réng)然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍kind用法固定搭配，kind用法总结(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年(nián)内目(mù)前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医(yī)学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中的(de)顶流冯(féng)明(míng)远所管产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研发(fā)的(de)公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎkind用法固定搭配，kind用法总结n)中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的(de)调(diào)整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增(zēng)加了(le)有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来kind用法固定搭配，kind用法总结迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下(xià)而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前(qián)在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名(míng)作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的(de)持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的(de)少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年维度(dù)在(zài)高(gāo)确定性的航(háng)空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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