5月10日，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是(shì)对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货币政策(cgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译è)基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实(shí)体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的(de)改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了(le)中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就(jiù)今年(nián)的(de)经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本压(yā)力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调(diào)存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需(xū)求不足的情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举(jǔ)措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后(hòu)续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代(dài)表的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继(jì)续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：从日(rì)前(qián)公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期(qī)国债利(lì)率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预(yù)期被进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本结(jié)束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和(hé)股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明(míng)显，监(jiān)管层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有望(wàng)带(dài)动存款资金的(de)释放，盘(pán)活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力(lì)。本次(cì)下(xià)调(diào)将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市场的(de)影(yǐng)响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低(dī)的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业(yè)资(zī)金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压(yā)力(lì)使得各行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳(wěn)定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下(xià)降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前(qián)利率环境(jìng)下(xià)，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋子grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性(xìng)。在(zài)存(cún)款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来(lái)下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压(yā)缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底政治(zhì)局(jú)会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们(men)识(shí)别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业(yè)知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人(rén)来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能(néng)力和风控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择(zé)适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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