北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之(俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么)司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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