金(jīn)融界(jiè)5月22日消息 悄然(rán)之间，已经崩(bēng)盘了33年的日本股市竟然奇迹(jì)般(bān)的活过(guò)来了，甚至还在不断挑战新高，真是(shì)活久见。

　　22日(rì)，日本(běn)股(gǔ)市主要(yào)股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同(tóng)时(shí)也是(shì)自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今(jīn)年以来(lái)日经225指数已涨超19%。

　　而(ér)这之前(qián)，日本股市几经挣扎但是最终都黯淡收(shōu)场，但是似乎(hū)这次有点不一样(yàng)的味道，“股神”巴菲特助阵(zhèn)、“华尔街大鳄”高盛摇旗呐喊(hǎn)以及

　　地缘政治的(de)变动(dòng)使得日本股市变得微妙起(qǐ)来。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)净买(mǎi)入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国(guó)人净购买(mǎi)量。不(bù)过，日本企业部(bù)门(mén)仍然是(shì)日本股票的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　当然这其中也包括在3年前就“闻到(dào)”金钱味道(dào)的(de)巴菲(fēi)特，2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其收购了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高(gāo)于5%的股份。这五大贸(mào)易公(gōng)司分别(bié)是(shì)伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三(sān)井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次(cì)披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了(le)对日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数(shù)据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在(zài)日本持有的(de)股票比在(zài)美国(guó)以外(wài)任(rèn)何其他国家都多。今年早些(xiē)时(shí)候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一(yī)步投资日(rì)本股(gǔ)票。现(xiàn)年(nián)92岁高龄的(de)他还在上个月罕见地亲自(zì)访问(wèn)日本。

　　对于为何在(zài)这个时点，不断增持日本股(gǔ)票？在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资(zī)日本商社(shè)的决(jué)定(dìng)其(qí)实非常(cháng)简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都有过(guò)业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某些(xiē)情况(kuàng)下(xià)也会回(huí)购股票，我们也(yě)能很好(hǎo)地理解(jiě)他们(men)所拥有的(de)一(yī)大堆业务，同(tóng)时我们(men)还能(néng)通过融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就(jiù)开始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件(jiàn)事(shì)情一开始我都没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的(de)部分原(yuán)因是为了向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非保(bǎo)险业(yè)务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲(fēi)特的(de)接班人），因为接下(xià)来双方可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布(bù)局的(de)巴菲特(tè)已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣。

   多(duō)位大佬抄底日本

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的(de)行(xíng)动(dòng)中。3月31日，黑石集团主(zhǔ)席苏世民拜访了(le)日本首相岸田(tián)文雄。黑石集团两年前在日(rì)本一举收购8家酒店，此行(xíng)被(bèi)外(wài)界普遍认为日本(běn)还蕴(yùn)藏着更多投资机会。

　　同一时期，黑石集团(tuán)最主(zhǔ)要的竞争对手——KKR创始(shǐ)人亨利·克拉(lā)维斯也(yě)在日(rì)本与投资对象展开交(jiāo)流。

　　4月初造访日本东京(jīng)的(de)还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年早些时(shí)候(hòu)决(jué)定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运(yùn)营牌照。

    日本受益于地(dì)缘政治格局变(biàn)化

　　自1989年日本泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来，日本(běn)股市一(yī)直都在苦苦的填(tián)坑之中(zhōng)，如今似乎(hū)局面(miàn)发生了变化。

　　虽然巴菲特在股东大会上(shàng)解释了抄底日本股市，但(dàn)是“狡猾”的(de)巴(bā)老爷子也有所保(bǎo)留。站(zhàn)在事后马后炮的角度(dù)看，对(duì)股(gǔ)市拥有(yǒu)独特理(lǐ)解的巴(bā)菲特对国际地缘政治的变(biàn)化也颇(pǒ)有研究。

　　自2018年中美贸易争(zhēng)端(duān)以来，国际地(dì)缘政治格局巨变。在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重要(yào2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米)的(de)角色，同时日本(běn)在芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观(guān)察日本的经济(jì)脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始(shǐ)进入(rù)加速期(qī)，这背后(hòu)有(yǒu)产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，日(rì)本相对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化(huà)的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感变(biàn)化的(de)巴菲特，一直(zhí)在等待出手的时(shí)机(jī)。直到新冠(guān)危机爆发，日(rì)本股市出(chū)现急(jí)搓，巴菲特终于等(děng)到了被低估(gū)的日本资产，自(zì)此疯(fēng)狂抄(chāo)底日本股(gǔ)市。

　　而(ér)日本5大商社也用业绩(jì)证明自己的(de)确被低估了。据日(rì)2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米经(jīng)中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报于(yú)5月9日全部出炉(lú)。5大商(shāng)社(shè)的(de)合(hé)计(jì)净利(lì)润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增(zēng)加到了(le)4.3倍。

　　除了日(rì)本基本(běn)面(miàn)发生的变化(huà)，日本监管层(céng)的(de)助推也是一股不(bù)容忽视的(de)力量。日本监管(guǎn)层持续推动企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。

　　尤其是在今年3月(yuè)底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为了(le)改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注(zhù)资金成(chéng)本和股(gǔ)价经营(yíng)要求》要求上市公(gōng)司提高企业价值和资(zī)本效率从而提升股(gǔ)价后，日(rì)本(běn)股市开(kāi)始掀(xiān)起(qǐ)一波(bō)回购热潮(cháo)。

　　一向被(bèi)韭菜讥讽为“反向指标”的高盛也出(chū)来高(gāo)喊日(rì)本可(kě)能(néng)正接(jiē)近十年一遇的(de)牛市(shì)。至(zhì)于日(rì)本股市(shì)未来(lái)将走向何方，一(yī)切将由时(shí)间给出(chū)答案吧。

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