近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写)行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写(nián)及以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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