芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的(de)因素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的(de)青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年(nián)失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业(yè)主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分化(huà)，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分(fēn)则来(lái)自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因(yīn)就(jiù)是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业率变动的(de)却是青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就业数据(jù)解读(dú)时，披(pī)露了(le)当前青(qīng)年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数(shù)与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一(yī)大失(shī)业原因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教(jiào)育(yù)程(chéng)度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学(xué)教(jiào)育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青(qīng)年失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个(gè)行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地产(chǎn)等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业的(de)比例均增(zēng)超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员(yuán)的受教育(yù)年(nián)限(xiàn)，来(lái)计算各行(xíng)业的知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四个行业是过(guò)去(qù)十(shí)年(nián)青年就业流入的(de)主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的(de)增幅(fú)均居前列(liè)。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例变动与行(xíng)业平均受教育(yù)年限(xiàn)基(jī)本一(yī)致，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的(de)近似替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密(mì)集型行业(yè)的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏(sū)情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏的(de)结构不(bù)均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提(tí)高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年(nián)人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可(kě)能(néng)将步入长期(qī)下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的(de)青(qīng)年(nián)就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的(de)时(shí)间里，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济(jì)和(hé)就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市(shì)场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来(lái)青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业(yè)范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包(bāo)含在(zài)内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率的(de)讨论以全(quán)国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会经(jīng)济(jì)活动的(de)人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失(shī)业(yè)人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率来(lái)自全国月度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调(diào)查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建立(lì)了31个(gè)大城(chéng)市月度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围(wéi)内开(kāi)展，调查(chá)范围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分(fēn)之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口(kǒu)普查(chá)则在长表部(bù)分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据(jù)质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年(nián)末全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后(hòu)次年的(de)年(nián)鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框(kuāng)架(jià)看(kàn)“疤痕(hén)效应马斯克会加入中国国籍吗”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(sh马斯克会加入中国国籍吗ǒu)席(xí)宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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