金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要(yào)产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继(jì)续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给(gěi)出答案。

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