踩上AI风(fēng)口的三(sān)六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发(fā)布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三(sān)六零同(tóng)时(shí)发(fā)布(bù)了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司下周(zhōu)一(yī)股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不(bù)到(dào)，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同时(shí)曝光了(le)其(qí)重要投资企业(yè)哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿(yì)多(duō)投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公(gōng)司总资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同(tóng)程(chéng)度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能(néng)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗硬件(jiàn)业务收入(rù)为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为(wè万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗i)10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收(shōu)入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司(sī)2017年从纳斯(sī)达(dá)克私有化退(tuì)市回A后首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业收(shōu)入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入(rù)从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七(qī)成，只录(lù)得9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下降及对联营企业投资(zī)损失所致(zhì)。

　　一季度大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎(yíng)来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜索引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在(zài)训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递(dì)公(gōng)司的(de)优势(shì)，公司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍。如果从年(nián)初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期股价(jià)有所(suǒ)回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者表(biǎo)示(shì)大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下(xià)周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随(suí)着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截(jié)至到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六个季度保持基本不(bù)变，但到了今年(nián)一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相反(fǎn)，一季度以股(gǔ)权(quán)投资机构为代表(biǎo)的(de)十(shí)大(dà)股(gǔ)东却在逢高大幅(fú)减持(chí)。十大(dà)股东名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司(sī)-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按一季(jì)度均价(jià)计套现金额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六(liù)零(líng)的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企业、造(zào)车(chē)新势力之一的哪吒汽(qì)车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增(zēng)资(zī)权(quán)。具体(tǐ)来看，三六零全(quán)资子公司三六(liù)零私募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让给两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述(shù)增资权后，三六(liù)零持(chí)有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零(líng)又(yòu)发布对外(wài)投资(zī)进展公告(gào)称，已(yǐ)与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六零发布(bù)《关于对外(wài)投资进展》公告显示(shì)，为(wèi)了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点哪吒(zhā)汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽车(chē)估值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面值出现(xiàn)较大投(tóu)资损失。2022年公司(sī)的投资收益为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器(qì)确(què)认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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