30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同(tóng)时(shí)，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确点(diǎn)跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年(nián)来的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水(shuǐ)。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲(chōng)量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上不超(chāo)预期，但幅(fú)度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全(quán)年(nián)或拾级(jí)而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的制造(zào)业(yè)库(kù)存(cún)及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次(cì)印(yìn)证复(fù)苏(sū)成色需(xū)巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是呵护(hù)而(ér)非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化(huà)，热门(mén)板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续(xù)、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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