编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中特估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两处标的(de)，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的(de)是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等(děng)供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时(shí)代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司(sī)，主营业巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(yè)务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德(dé)时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具备较(jiào)长的(de)生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部(bù)分制造(zào)业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持(chí)有的(de)是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。我们(men)对(duì)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需(xū)要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携手(shǒu)进入(rù)的(de)还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权(quán)益市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强的新(xīn)能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务、信息(xī)技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名(míng)作万(wàn)家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器(qì)视(shì)觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科(kē)技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思(sī)路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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