北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在(zài)5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的(de)，据(j秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，秋以为期句式特点，秋以为期句式判断前海开(kāi)源基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公(gōng)司的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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