在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样(yàng钟南山为什么被说成钟百亿)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)钟南山为什么被说成钟百亿市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧(pěng)热(rè)情在风险提示(shì)后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了(le)供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年日(rì钟南山为什么被说成钟百亿)元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视通(tōng)用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场展现出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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