AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和(hé)如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大(dà)规模(mó)的(de)产业(yè)。在中(zhōng)国，依(yī)然处于(yú)产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不多处(chù)于(yú)成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕(mù)，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的(de)人工智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时(shí)反而(ér)应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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