今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对(duì)全(quán)球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似(shì)乎频(pín)频上(shàng)演(yǎn)。那(n中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西à)么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美(měi)国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政(zhèng)支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也(yě)就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频(pín)逼(bī)近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的(de)第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁(fán)，债务规模(mó)越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债(zhài)务(wù)进行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次(cì)世(shì)界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对(duì)美国(guó)政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅(fú)度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西mg src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/92570bbba3480951566bfe1c7e909580.png" alt="美债危机又(yòu)来了！一文看(kàn)懂(dǒng)：美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回事？">

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国(guó)政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能(néng)随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本(běn)身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的(de)外在(zài)约(yuē)束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债(zhài)权人权(quán)益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往往需要(yào)美国(guó)国(guó)会两(liǎng)院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数时候(hòu)类似(shì)于一个(gè)“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周(zhōu)二中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这意味(wèi)着接(jiē)下来留(liú)给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违(wéi)约(yuē)风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院共和(hé)党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的(de)借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时(shí)两党谈判(pàn)中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家(jiā)来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更(gèng)严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济(jì)中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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