美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历超出(chū)正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美(měi)国(guó)商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科(kē)技以及生物(wù)医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美(měi)国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基(jī)本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或将(jiān蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗g)终止当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观(guān)避(bì)险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确(què)的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南(nán)方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行(xíng)业的(de)开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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