本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过(guò)随着(zhe)公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据(jù)招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除(chú)博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间。随(suí)着(zhe)市场流动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的(de)高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期(qī)投资(zī)价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月内加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质(qù)年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三年实(shí)现利(lì)润正增(zēng)长。北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异(yì)较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道(dào)，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的(de)北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司(sī)目前(qián)估(gū)值(zhí)已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新(xīn)特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来(lái)看，他们(men)发(fā)现很多(duō)北交(jiāo)所公司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业务(wù)细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下(xià)调(diào)部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密集发(fā)布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的(de)力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供(gōng)给(gěi)增(zēng)加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的流动性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这(zhè)使得他们(men)选择优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的(de)难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于(yú)初(chū)创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质回升(shēng)，和(hé)北交(jiāo)所快(kuài)速发(fā)展，投(tóu)资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报(bào)表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金(jīn)持(chí)仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中尚(shàng)拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改(gǎi)革的(de)不(bù)断推进(jìn)和(hé)投资(zī)者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大(dà)。

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