中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证2197的立方根是多少，216的立方根是多少券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万2197的立方根是多少，216的立方根是多少元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)2197的立方根是多少，216的立方根是多少券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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