海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润(rùn)累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游(yóu)转(zhuǎn)移；中游制造盈利增(zēng干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招)速走弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算机和传媒(méi)表(biǎo)现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅度放(fàng)缓，券(quàn)商和保(bǎo)险(xiǎn)盈(yíng)利大增。 数字(zì)经济归母净(jìng)利单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半(bàn)导体产业(yè)盈利有待(dài)改善，其中受益于国产替代的(de)半导体材(cái)料和(hé)半导(dǎo)体设备维持较高增速(sù)，其中设备盈利加速增(zēng)长；低(dī)碳经济景气度高位回落，新(xīn)型电网盈(yíng)利增速持续提升，主(zhǔ)要受益于储(chǔ)能的快(kuài)速发展。

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