AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业(yè)，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能(néng)云接(jiē)入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客(kè)户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成为最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造(zào)业(yè)、大金融地产行业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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