为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人(rén)何德平(píng)和他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽(zé)广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在(zài)收(shōu)到保证金后，即(jí)开始利用控(kòng)制的证券(quàn)账户并联(lián)合其他市场资金在(zài)二级市场买(mǎi)入(rù)并交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，且在(zài)后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好地(dì)共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法获利(lì)的(de)。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资(zī)金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户组持(chí)续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价(jià)或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行为(wèi)。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳(nà)，罚(fá)没(méi)近(jìn)亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维(wéi)没(méi)有将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论交易(yì)新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就(jiù)各自(zì)账户(hù)交易新美星(xīng)的盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四(sì)，部分(fēn)账户(hù)不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何(hé)德(dé蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)平(píng)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人中一(yī)方存在不(bù)当行为，不(bù)应推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的控(kòng)制(zhì)关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核(hé)，对当事(shì)人(rén)及其(qí)代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个(gè)主体参(cān)与、多个环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德(dé)平(píng)知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息披露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披露(lù)，在(zài)新美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星(xīng)上市(shì)时总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股票继续由(yóu)海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美(měi)星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻(qīng)微(wēi)。第(dì)三(sān)，即便认(rèn)定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及(jí)相关银行(xíng)账户(hù)流水，结(jié)合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股(gǔ)票(piào)。当事人所提相关理由不(bù)具有事(shì)实和(hé)法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实(shí)际(jì)控(kòng)制人，未(wèi)如(rú)实告知(zhī)上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条(tiáo)规定(dìng)，何(hé)德(dé)平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信(xìn)息披露违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

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