4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续(xù)消费(fèi)旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度(dù)减产担(dān)忧(yōu)加重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局(jú)面下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花(huā)播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低(dī)位，开工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订(dìng)单排单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单(dān)排单时(shí)间达到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的接受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端(duān)利多(duō)的(de)推动下(xià)强势上涨。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植(zhí)棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来了不利(lì)影响，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新(xīn)年(nián)度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出(chū)现(xiàn)大(dà)风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人(rén)士给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么对新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季(jì)，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一(yī)定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑(chēng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低(dī)居民(mín)对纺织品服装的(de)消(xiāo)费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉(mián)花(huā)产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最(zuì)终给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么使得(dé)期末库存较(jiào)上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应(yīng)预(yù)期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺价出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格(gé)随(suí)之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概(gài)率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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