美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集中于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再(zài)度出现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还(hái)是与美国银(yín)行危机(jī)事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注(zhù)点在于美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共(gòng)同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去(qù)化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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