金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓(tuí美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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