美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临(l张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊ín)的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构(gòu)越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别演变成周(zhōu)度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来(lái)的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊是此(cǐ)次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回(huí)升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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