北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦召(zhào)开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁(suì)的沃伦·巴(bā)菲特和副董(dǒn主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别g)事长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了(le)来自全球投资者5个多(duō)小时的互(hù)动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投(tóu)资(zī)、成功以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并就市场关注的(de)AI、新能源、美国(guó)银行危机(jī)、苹果(guǒ)以及(jí)公司“接班(bān)人”等热点(diǎn)话题进行(xíng)了探讨。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他和芒格(gé)依然高(gāo)度看好苹(píng)果(guǒ)公司(sī)。“如果让消(xiāo)费者(zhě)选(xuǎn)择(zé)，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数(shù)人会放弃第二辆车。这是消费者行(xíng)为对(duì)苹(píng)果公司带来(lái)的机会。”

　　同时(shí)，也谈(tán)到了台(tái)积电(diàn)在产业链(liàn)中的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有一(yī)家公司(sī)可以与台(tái)积电相(xi主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别āng)比拟(nǐ)，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了让(ràng)读者能够(gòu)在第一时间获取本次(cì)股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希(xī)尔买(mǎi)卡车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的(de)交易(yì)，第一个阶段价格(gé)很好(hǎo)，第二(èr)个(gè)阶段由于他们(men)去年优异的(de)业(yè)绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自(zì)从我(wǒ)们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所有(yǒu)权提高到80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在财(cái)务(wù)报表(biǎo)中充分整合Pilot的(de)收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做的很好，我们有很多产品供应(yīng)给它，但有些(xiē)产品(pǐn)很难让人们只(zhǐ)去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产(chǎn)品的分(fēn)销渠道多元(yuán)化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽(suī)然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面临的(de)问题不(bù)在于是否开新店。我(wǒ)和查理为了把(bǎ)这个品(pǐn)牌推向全球做(zuò)过(guò)很多尝试，每(měi)次我们都是在最(zuì)初觉得走对了(le)方(fāng)向，但后(hòu)来发现还是(shì)不行(xíng)。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题(tí)比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电(diàn)影行业(yè)是一个（经(jīng)营）非(fēi)常(cháng)困(kùn)难的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫情(qíng)前(qián)有70％的业务，随(suí)着疫(yì)情的来临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不(bù)能(néng)减少影片供(gōng)应，也不(bù)能(néng)减(jiǎn)少其(qí)他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在收购(gòu)动视(shì)暴雪的(de)事情上(shàng)

　　微软(ruǎn)已经做得非常(cháng)出色了

　　有投(tóu)资人(rén)提问，伯(bó)克(kè)希尔出售动视暴雪(xuě)股份是否(fǒu)影响到了微(wēi)软对其的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克希尔(ěr)所有(yǒu)监管(guǎn)要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软，我认(rèn)为他们已经做得非(fēi)常出色(sè)了，为了(le)达成这笔收购，微软与英(yīng)国有关部门积极地进行了合作，但这并(bìng)不代表他们(men)最(zuì)终一定会成功，这也不是愿意(yì)多花(huā)钱就(jiù)能解决(jué)的问题(tí)。我还不清楚(chǔ)最终结果会如何(hé)，但(dàn)即使这笔收(shōu)购最终没有成功，也不代表微(wēi)软(ruǎn)或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯克(kè)希尔持(chí)仓占比已超过(guò)了能源(yuán)业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中(zhōng)的(de)占比超过(guò)了能源业务。虽然(rán)我们持有苹果的(de)股份占比不(bù)高(gāo)，但每年(nián)的权重都在增加。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能看(kàn)明白消费者的习(xí)惯。如果(guǒ)让消(xiāo)费者(zhě)选是放弃买手(shǒu)机(jī)还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很(hěn)多人会(huì)选(xuǎn)放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如何发展，但我们知道什么是正确的(de)价(jià)格，我(wǒ)们可以在消费者行为方(fāng)面做一定的预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投(tóu)资(zī)者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这(zhè)已(yǐ)经接近了(le)危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表示(shì)，“你的美元是好的。”以此(cǐ)来表(biǎo)示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁(tiě)路、能(néng)源和喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹果的商业模(mó)式(shì)更好。消费者(zhě)花钱的时(shí)候都有自己(jǐ)的喜好，有些人会(huì)花1500美元买(mǎi)一部手机(jī)，同(tóng)样(yàng)，也有人花(huā)3.5万美(měi)元买第二辆车。我认(rèn)为，如(rú)果他(tā)们要么放弃第二辆(liàng)车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了(le)解(jiě)伯克希尔在一个季度内快速(sù)买入卖出台积电的原因(yīn)。在问答环(huán)节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积电是(shì)世(shì)界范围内管理最完(wán)善且最(zuì)重要的公司之一，即(jí)使是5至(zhì)20年(nián)后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要提高美国的芯(xīn)片产能(néng)，但我认为，它只能留在（中国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参与了亚利桑那州的(de)部分芯片工作，但至少在我看来(lái)，目前我们(men)没有一家公司可以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有非凡(fán)的(de)领导地(dì)位。何况(kuàng)它们(men)还拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家公(gōng)司(sī)非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可(kě)他(tā)是天(tiān)才(cái)

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了自(zì)己？巴(bā)菲特的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己，但他很(hěn)有才华(huá)。所以，他高估了一个不需要高估就(jiù)能成为天才的人。他(tā)真的很(hěn)聪明，我想他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完(wán)成(chéng)一些（伟大的(de)）目标，他(tā)喜欢接受不可能(néng)的(de)目标。我们(men)的不同之(zhī)处(chù)在于(yú)，我(wǒ)想要的不(bù)多，我在寻找简单、确定性(xìng)高(gāo)的工作，我不想要(yào)那么多(duō)的失败。但埃隆(lóng)·马斯克需(xū)要狂热，致(zhì)力于解决(jué)不可能(néng)的问题。我喜欢我现在的(de)生活方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一起，他(tā)也不喜(xǐ)欢和我在(zài)一(yī)起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽(qì)车(chē)即将大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢(huān)

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)，“很长一(yī)段时间内，我和查(chá)理(lǐ)都觉(jué)得，汽车行(xíng)业太艰(jiān)难(nán)了。例如福特汽车公(gōng)司，曾(céng)经(jīng)亨利·福(fú)特看(kàn)起(qǐ)来拥有(yǒu)整个世界，但20年(nián)后，他们正(zhèng)在赔钱。前(qián)几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年(nián)的年度报告，其中显示(shì)，他们有19000个(gè)经销(xiāo)商，而当时(shí)人(rén)口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此外，美(měi)国(guó)的汽车公(gōng)司还(hái)会面(miàn)临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事(shì)实也并非如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的(de)位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸(xī)引人的(de)行(xíng)业，但(dàn)电动汽(qì)车即将大获成功。现(xiàn)在它带来了巨(jù)大(dà)的(de)成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨大的资金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智(zhì)能持怀(huái)疑(yí)态度(dù)

　　在回答新加坡投(tóu)资(zī)者关于人工智能的问(wèn)题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国(guó)的比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一看，会发现自动化操作(zuò)程度(dù)非常高，但我还(hái)是(shì)觉(jué)得(dé)用(yòng)人(rén)可能(néng)更好(hǎo)，因为人工智能并不能取代很多(duō)领域(yù)的人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)表示，人工智能虽然可以做一(yī)些令(lìng)人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软的产品，但这(zhè)类产品(pǐn)仍不完善(shàn)，譬如目前(qián)还不能讲笑话。发明AI的(de)初(chū)衷是(shì)好的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全(quán)世界，但它并不能改变(biàn)人类的思(sī)维和行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益(yì)的机会在(zài)相对(duì)降低，但这并不(bù)代(dài)表没(méi)有投资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽(qì)车、工业(yè)、飞机以及能源等(děng)领域都有新(xīn)的改变，新(xīn)的事(shì)物永远在不(bù)断出现，而且会取代一些原有的(de)技(jì)术，因此，在这其(qí)中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新(xīn)能源(yuán)方(fāng)面(miàn)

　　做了很多投(tóu)入，但还远远(yuǎn)不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴(bā)菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够(gòu)帮助(zhù)解(jiě)决一些(xiē)环境方面的问(wèn)题。从(cóng)传统能(néng)源向新能源(yuán)的(de)转变(biàn)，我们在(zài)这个方面做了非(fēi)常多的投入。不过，现在做的还远远不(bù)够。”更多精彩观(guān)点请(qǐng)关注证券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在经历能源行业(yè)的变革(gé)，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美国(guó)的(de)公共(gòng)事业公司，我们希望能够(gòu)在全国的每一个州(zhōu)制定不同的计(jì)划，然后将这些计划进行(xíng)整合。我们也将(jiāng)我们的目标进行(xíng)了(le)同步(bù)规(guī)划，我(wǒ)们希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹(jì)与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共事(shì)业方(fāng)面(miàn)希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于(yú)美国(guó)银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对投资者提(tí)出的(de)硅谷银(yín)行破(pò)产事(shì)件会带来怎样的经济(jì)后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是(shì)灾难性的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的限(xiàn)额是25万美元，这是(shì)法(fǎ)令的规定(dìng)，但(dàn)这(zhè)不是美(měi)国的行为方式(shì)，就像他们不会让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向(xiàng)美国公众解释为什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次(cì)事件(jiàn)引发的后续问题(tí)会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直以来的情况都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总是(shì)会传染的，我(wǒ)父(fù)亲(qīn)在1931年因为银(yín)行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这些年来，银(yín)行(xíng)系统发生了很大(dà)变(biàn)化(huà)。二(èr)战后的那一(yī)年，有多达(dá)2000家(jiā)银行倒闭，也是在那(nà)时，我们(men)做(zuò)了一件非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改(gǎi)规(guī)则

　　导(dǎo)致银行系统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴菲特说(shuō)，“美(měi)联储被赋(fù)予了制定保证(zhèng)金要(yào)求(qiú)的(de)责任。他(tā)们改(gǎi)变了(le)很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会(huì)给银行系(xì)统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储(chǔ)解决不了财政问(wèn)题(tí)

　　由于美联储(chǔ)投放的(de)天量流动性，引发了严(yán)重(zhòng)的通货膨胀，市(shì)场普遍在批评美联储失职。不(bù)过(guò)，巴菲特却认(rèn)为，问题不在(zài)美(měi)联储，“他们无法(fǎ)解决(jué)财政问(wèn)题，他们正在履行(xíng)其(qí)职(zhí)能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他表示，我(wǒ)们在(zài)第二次世界大战中付出了(le)代(dài)价。我们(men)每个人，包括(kuò)学校的孩(hái)子(zi)和其他人，也包括我自己。我们购买(mǎi)了最初(chū)所(suǒ)谓的战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券等等(děng)。如果不停印钞票(piào)，我无法预计(jì)宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银(yín)行(xíng)可以(yǐ)有新发明，但要(yào)恪守旧的(de)价值观

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行(xíng)业可以有各种(zhǒng)各样的新发(fā)明(míng)，但(dàn)它(tā)需要有旧的价值观。我们不知道会发生(shēng)什么，因(yīn)为在目前的情(qíng)况下，可能会(huì)发生很(hěn)多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的(de)人。如果他(tā)们承(chéng)担了不该承担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的行为(wèi)方(fāng)式(shì)，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的(de)银行投(tóu)资方法，不做(zuò)别人(rén)做的(de)一些风险性事(shì)情，银行可能(néng)是一个非常不(bù)错的投资。最(zuì)初在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投资了(le)一(yī)家银行(xíng)。如(rú)果1970年的《银行(xíng)控股公司修(xiū)正法案》没有通过，我们(men)最终可能会拥有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们(men)对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特(tè)说，“美元是储(chǔ)备(bèi)货币，我(wǒ)看不到任(rèn)何(hé)其(qí)他(tā)货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在(zài)的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席(xí)）可能(néng)比我们更清楚，但(dàn)是他也(yě)不能完(wán)全控制我(wǒ)们的财政(zhèng)政策。当疫(yì)情(qíng)发生的时候(hòu)，并没有人(rén)知道需要印(yìn)多少数(shù)额的(de)货币才能解决问题，而直到它失(shī)控。人们会对(duì)货(huò)币失去信心，他(tā)们的(de)行为方(fāng)式可能会(huì)完全不同(tóng)。我们无(wú)法预测，但我们知道(dào)这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于(yú)大(dà)周期行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可保(bǎo)险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业(yè)务，但(dàn)没有一家是自(zì)己愿意去(qù)投(tóu)的。虽然有人(rén)诟病(bìng)盖(gài)可(kě)保险已经(jīng)是一家(jiā)技术公司，但(dàn)在我们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他同时解释，盖可在技术方面需要(yào)做(zuò)的工(gōng)作要比想象的多(duō)很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原(yuán)因，首先是减少了前一年的保险准备(bèi)金，其次一(yī)季度(dù)还是(shì)汽车(chē)保(bǎo)险的旺(wàng)季，此外在远程信息处理方面(miàn)，盖(gài)可也(yě)取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)在商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者提(tí)出的商业地产损失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是(shì)否会在商业地产领域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在(zài)商业地产领域(yù)从来(lái)不是特别活跃，因此也(yě)不会(huì)受(shòu)到不良(liáng)贷(dài)款等一系(xì)列负面因素影响。

　　但(dàn)美国和(hé)世界很多地方市(shì)中心的(de)空洞化却是非常严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人(rén)们(men)总是(shì)喜欢(huān)买没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以(yǐ)安(ān)全(quán)的方式恢复长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提出(chū)的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公(gōng)司面(miàn)临(lín)的机遇(yù)和挑战(zhàn)时？巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)，他密切关注这一团队的(de)运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而且还有(yǒu)加拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一段(duàn)困难时间，但(dàn)好在我们走出疫情和供应方面(miàn)的挑战，不过还(hái)面临劳(láo)工问题和其他一些问题(tí)。我(wǒ)们的团(tuán)队优先考虑的(de)是恢复铁(tiě)路的长(zhǎng)期运营，而(ér)不(bù)是短(duǎn)期专注(zhù)于在20年(nián)内达(dá)到某一运营指标，要长期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一(yī)次(cì)情绪化投资决定(dìng)

　　在(zài)回答有没有因为情(qíng)绪(xù)作出错误的投资决定(dìng)时，巴菲特(tè)表示：“虽(suī)然在生活中谁(shuí)都不想成为一个没有感情的人，但(dàn)肯(kěn)定想在做投(tóu)资或商业(yè)决定时成为(wèi)一(yī)个没(méi)有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投(tóu)资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多的(de)企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投资者(zhě)不需要花任何钱。我(wǒ)们(men)投资(zī)并创(chuàng)造(zào)了超过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权益和超过300亿(yì)美(měi)元的(de)运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金充(chōng)满信心？巴菲特回答道(dào)，为什么要派发现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想(xiǎng)做的是收购伟大(dà)的企(qǐ)业。我们(men)可以(yǐ)做到以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的(de)公司(sī)。

　　“适(shì)当的情况(kuàng)下，没有人(rén)能像我(wǒ)们一样达(dá)成交易。2008年(nián)我收(shōu)购(gòu)了一大(dà)堆公司，这种事情会再次(cì)发(fā)生。但问题是(shì)，我们收购(gòu)的机(jī)会是非常有限的(de)，所以当一家(jiā)好公司(sī)面临被卖掉的时候，我们需要足(zú)够的(de)资金。但我们的股东可能(néng)会(huì)把(bǎ)股票(piào)卖得太便宜(yí)，而且无法做(zuò)什么(me)让(ràng)股价稳步上涨。我们(men)有足够的钱，我(wǒ)们(men)正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘(mì)诀是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力之间做出(chū)选择？巴菲特对此(cǐ)表(biǎo)示：“我们(men)不关心季(jì)度预算是(shì)否达标(biāo)，我们感兴趣的(de)是，永远(yuǎn)拥有(yǒu)一(yī)个(gè)美好的事(shì)业。好的企业不多(duō)，但我们(men)确实(shí)找(zhǎo)到了(le)一些，例如，当我们(men)在1966年(nián)试图涉足(zú)百货商店业务(wù)时，我(wǒ)们学到的是(shì)，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我(wǒ)们(men)一(yī)直(zhí)在(zài)试图(tú)洞悉(xī)的是(shì)消费(fèi)者的行为，我们(men)不能(néng)洞(dòng)悉企(qǐ)业的技术趋势(shì)，如果能做到这(zhè)点(diǎn)，那也(yě)能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回(huí)应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接(jiē)班！

　　关于投(tóu)资人(rén)关注的(de)接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在(zài)我还在位，格(gé)雷(léi)格的主要价值是可以把一(yī)些事情做得主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(dé)更好，或者去管理(lǐ)更多(duō)的(de)事(shì)情(qíng)。阿吉特(tè)•贾恩也(yě)会给他一些好的建议，但格(gé)雷格是做出最(zuì)终(zhōng)决定的那个人。未来我们还需(xū)要更多的优秀(xiù)人才，去(qù)涉(shè)及更(gèng)多的业务。如果这些人不足够聪(cōng)明(míng)，我(wǒ)们(men)是(shì)绝不会(huì)让他们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的(de)优秀在于(yú)从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多很优秀的(de)经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能(néng)够做的更好原因之(zhī)一，是(shì)从(cóng)不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选(xuǎn)出的十(shí)大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人(rén)之一(yī)，他(tā)的地位(wèi)无可取(qǔ)代(dài)。阿吉特从不会去(qù)尝试(shì)改变(biàn)一(yī)个体(tǐ)系(xì)，而总是(shì)会(huì)去改(gǎi)善一个(gè)体系。我很享受与他(tā)交流，以前我们每天(tiān)都会聊天，现在没(méi)有那(nà)么频繁(fán)了，但他绝对是世(shì)界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访(fǎng)日本五大(dà)商(shāng)社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何(hé)到(dào)访日(rì)本，并(bìng)参观五大(dà)商社。“我去那里的部分(fēn)原(yuán)因，是为了把格雷格介(jiè)绍给那(nà)些生意(yì)伙伴。至于那些企业(yè)，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷(léi)格补充(chōng)道，“我们确实希望(wàng)和(hé)（那些企(qǐ)业）有长期合作(zuò)的(de)机会。它(tā)们(men)是一些令人难(nán)以置信的投资机(jī)会，一直是非常(cháng)好的投资机会。我很喜(xǐ)欢(huān)这些(xiē)公(gōng)司的(de)文(wén)化(huà)和历史。我们对五大商社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望(wàng)百(bǎi)年后(hòu)的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为(wèi)社(shè)会带来幸(xìng)福感

　　在问(wèn)答环节，巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出(chū)了(le)一(yī)百(bǎi)年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望这家公(gōng)司仍(réng)能被股(gǔ)东们眷顾，并且(qiě)为社会带来(lái)幸(xìng)福感，拥有无(wú)限的资本和大(dà)量的人(rén)才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依然畅销且屹立(lì)不倒(dào)一样，成为其(qí)他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克(kè)希尔被认为是一个国家的(de)资产而非负债，以(yǐ)往记录(lù)已经说明了这(zhè)一(yī)点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还(hái)是会比大部(bù)分公(gōng)司都要多(duō)，也仍然可以(yǐ)在国家的经济中(zhōng)投入非(fēi)常多的钱，带来更多(duō)的(de)就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希(xī)尔的股票(piào)回购不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信(xìn)在格雷格(gé)继任后，他仍会(huì)做出与(yǔ)现在相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了(le)非常(cháng)优秀的(de)回购计划框架(jià)，我会继(jì)续沿用，因为股票(piào)回购将同(tóng)时对(duì)股东(dōng)和公司自身的运营产(chǎn)生益(yì)处，如果资本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通过回购(gòu)来提升单股(gǔ)内在(zài)价值呢？因(yīn)此当(dāng)时(shí)机来临，我(wǒ)们会成(chéng)为活(huó)跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动(dòng)，人生的路就(jiù)清晰了(le)

　　在回答关于遗产(chǎn)规划(huà)的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把某几只股票(piào)拿(ná)好就(jiù)行(xíng)，但这并不适(shì)合所有人。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你(nǐ)要践行这样(yàng)的价值观，并和(hé)他们(men)谈论这个价值观，从他们出生起，他们(men)就在(zài)学习你。“你(nǐ)的意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这一生(shēng)，你可(kě)以(yǐ)写(xiě)一(yī)下讣告，并进行(xíng)逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事(shì)已高但没(méi)有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家庭(tíng)，它们在财产(chǎn)规划分配上(shàng)都存在各自的问(wèn)题。我年事已高，可(kě)我并没有签过遗嘱，因(yīn)为签订遗(yí)嘱需要孩子(zi)的理解以及他们的建议。这(zhè)件事情对于(yú)孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不(bù)同(tóng)时期来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩(hái)子宣(xuān)告遗嘱会(huì)绑架他(tā)们(men)的(de)成长。“有一(yī)些人(rén)完(wán)全不向他们的孩子透(tòu)露任何(hé)遗嘱有(yǒu)关的事情，而(ér)有些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们(men)知(zhī)道遗嘱上的(de)内容——这在以(yǐ)后会很难更改，我认为这是家长犯下的(de)一个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格(gé)说，“成功很简单，比如花钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边(biān)有能(néng)量的人和活动；要活到老(lǎo)学到老(lǎo)，要学会感恩。如(rú)果(guǒ)你(nǐ)能做(zuò)到这一(yī)切，那你(nǐ)一定会成功。如果做不到(dào)，成功就需要(yào)更多的(de)运气，当(dāng)然，你一定不(bù)要把自己的命运都押(yā)宝在(zài)运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工作(zuò)，业(yè)务(wù)中没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“我们的业务中没(méi)有(yǒu)困难，我(wǒ)们都(dōu)非(fēi)常热爱(ài)自己(jǐ)的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这是非(fēi)常理想的工作环(huán)境，没(méi)有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常(cháng)关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的(de)排(pái)名

　　股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特再度(dù)提起(qǐ)本·格雷厄姆在投(tóu)资上(shàng)对他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在(zài)他(tā)的(de)书中写下一些非常有(yǒu)说服(fú)力的(de)话，告诉我(wǒ)我在(zài)过去(qù)8、9年间所从(cóng)事(shì)和热爱(ài)的工作都是错误的。我看了这本书(shū)（注(zhù)：即(jí)《聪(cōng)明(míng)的投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想(xiǎng)法是否正确，我都(dōu)非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊看看这本(běn)书(shū)的排名，它一直在(zài)畅销榜上排在差不多第(dì)300名(míng)或第(dì)350名的(de)位置(zhì)。试想(xiǎng)下，到哪里再找(zhǎo)一本(běn)书(shū)在其领域里具(jù)有(yǒu)这(zhè)样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别