金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白(bái)糖期(qī)货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗至(zhì)2019年(nián)年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决(jué)定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗还是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答案。

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