分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对(duì)千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规(guī)模(mó)较大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数(shù)量连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货(huò)币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计(jì)提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(j千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么īn)防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此外，新规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布(bù)的重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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