4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市(shì)场对(duì)新(xīn)年度减产担(dān)忧加重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行(xíng)，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持(chí)高(gāo)位(wèi)运(yùn)行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多(duō)的推动(dòng)下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地(dì)区(qū)陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及(jí)出苗带来了(le)不利影响，进一(yī)步加剧了(le)市(shì)场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期(qī)价再(zài)创(chuàng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播(bō)种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部(bù)分棉田(tián)重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长进度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端(duān)方面，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的开机率维持(chí)高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存(cún)在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价(jià)形成一定(dìng)的压力(lì)。但(dàn)中长期(qī)内需(xū)持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业(yè)者担忧持(chí)续(xù)加息(xī)的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fè已婚女性英文称呼，女性英文称呼i)量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球(qiú)棉花消费已婚女性英文称呼，女性英文称呼量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好预(yù)期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货(huò)意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次(cì)转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心(xīn)有望继续抬升。

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