30年(nián)“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续不(bù)乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转债(zhài)如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低(dī)价转债，过(guò)去的双(shuāng)低(dī)策略似乎也(yě)不再奏效(xiào)。思(sī)创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一(yī)年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方向上不(bù)超预期(qī)，但幅度(dù)较(jiào)预(yù)期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的(de)制(zhì)造(zào)业库存及产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的(de)可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概(gài)率仍然维(wéi)持宽松，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对(duì)市(shì)场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储(chǔ)本轮(lún)加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外(wài)资流出(chū)压力(lì)不大下市(shì)场无大风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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