财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽(qì)车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多(duō)方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗商(shāng)库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料短期大(dà)幅(fú)下(xià)降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分析(xī)人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源(yuán)汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的(de)新公司(sī)，则面临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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