金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范(fàn)围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议(yì)类(lèi)型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间(jiān)将(jiāng)不再(zài)存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存(cún)款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在(zài)应(yīng)急情况(kuàng)下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不(bù)用于(yú)任何会(huì)员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池(chí)业(yè)务由(yóu)上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人(r防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行én)民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务(wù)的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕2防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行50号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布(bù)后，还(hái)会发(fā)布相关配(pèi)套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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