衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指标(biāo)——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数(shù)环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储的(de)安(ān)全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于(yú)美联储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他(tā)人(rén)的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾(céng)因(yīn)银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次(cì)美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机(jī)风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整个(gè)金融市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市(shì)场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少)且(qiě)由(yóu)于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油(yóu)价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波(bō)动的(de)影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季(jì)的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点(diǎn)，环(huán)比下(xià)降三分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时(shí)低(dī)硫(liú)需(xū)求端(duān)表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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